SGTM s’introduit à la Bourse de Casablanca au prix de 420 Dh par action

Créée en 1972 par Ahmed et M’hammed Kabbaj, SGTM s’est imposée comme un acteur incontournable du secteur du BTP au Maroc, avec un ancrage renforcé dans sept autres pays africains. Dotée d’une expertise multidisciplinaire, l’entreprise intervient sur l’ensemble de la chaîne de valeur du BTP, allant des bâtiments industriels aux infrastructures maritimes, en passant par les aménagements hydrauliques et les projets énergétiques. Cette montée en puissance accompagne la transformation du Maroc et son rayonnement croissant sur le continent.

Sur le premier semestre 2025, SGTM a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de plus de 7,1 milliards de dirhams, en hausse de 70,9% par rapport à la même période en 2023. Cette performance est largement attribuée à l’accélération des segments des bâtiments tertiaires (+100%), des ouvrages maritimes et fluviaux (+19,1%) et des bâtiments industriels (+29,5%). À l’inverse, les secteurs des barrages (-61%) et des infrastructures de transport (-34,8%) ont enregistré une contraction.

La rentabilité opérationnelle suit la même dynamique, avec un excédent brut d’exploitation (EBE) en hausse de 77,7 %, atteignant 1,24 milliard de dirhams. La marge EBE s’est ainsi améliorée de 0,7 point, pour s’établir à 17,5 %. Quant au résultat net, il ressort à près de 739 millions de dirhams, contre 334 millions au premier semestre 2024, porté par l’amélioration du résultat d’exploitation.

L’endettement net du groupe s’élève à 2,28 milliards de dirhams à fin juin 2025, en progression de 1,72 milliard sur un an. Cette hausse s’explique principalement par la baisse des placements de trésorerie et la réduction des comptes courants actifs, malgré une baisse des dettes à moyen et long termes. Cette structure financière reste néanmoins cohérente avec les besoins liés au développement de projets majeurs et à l’expansion régionale du groupe.

En terme de perspectives, le chiffre d’affaires global devrait atteindre 17,8 Mds MAD en 2028, avant d’entamer une décélération progressive, avec une baisse annuelle moyenne du taux de croissance d’environ –0,2% jusqu’en 2031. Ainsi, la croissance attendue s’établirait à 3,9% en 2029, 3,6% en 2030, puis 3,4% en 2031. Ces projections aboutissent à un rythme d’expansion du chiffre d’affaires inférieur aux prévisions de croissance du secteur de la construction au Maroc sur la même période, telles que publiées par Fitch Solutions pour les années 2028–2031.