Déficit budgétaire 2025 : analyse des prévisions de la SCRT et impacts pour les investisseurs à la Bourse de Casablanca

Le pilotage des finances publiques marocaines entre dans une phase de stabilisation cruciale pour la trajectoire économique du Royaume. Selon les dernières projections de la Situation des Charges et Ressources du Trésor (SCRT), le déficit budgétaire pour l’exercice 2025 devrait s’établir à 61,6 milliards de dirhams.

Ce chiffre, quasi identique aux 61,5 milliards de dirhams enregistrés l’année précédente, témoigne d’une volonté de maîtrise des équilibres macroéconomiques dans un contexte de réformes sociales d’envergure. Pour les clients de RISK NETWORK, cette donnée est fondamentale car elle conditionne la santé du marché financier national.

Dans cet article, nos experts analysent les composantes de ce déficit et ce que cela signifie concrètement pour vos investissements en obligations, en actions sur le MASI, et pour la gestion globale de vos risques de portefeuille.

Une stabilisation budgétaire sous le signe de la résilience

L’annonce d’un déficit de 61,6 milliards de dirhams en 2025 confirme la ligne de conduite adoptée par le Ministère de l’Économie et des Finances : garantir la continuité des investissements publics tout en évitant un dérapage des comptes de l’État.

Cette quasi-stagnation du solde négatif par rapport à l’exercice 2024 montre que le Maroc parvient à absorber les coûts des grands chantiers nationaux, notamment la généralisation de la protection sociale et la reconstruction post-séisme, sans sacrifier sa signature souveraine sur les marchés internationaux.

Les piliers de cette prévision

• Une dynamique positive des recettes fiscales, portée par une meilleure efficacité de recouvrement.
• La rationalisation des dépenses de fonctionnement de l’administration publique.
• Une gestion active de la charge de la dette, profitant d’un environnement de taux d’intérêt globalement maîtrisé par la Banque Al-Maghrib.

Quel impact pour le marché obligataire marocain ?

Pour un cabinet de conseil comme RISK NETWORK, le niveau du déficit budgétaire est le premier indicateur de la pression à venir sur le marché des bons du Trésor. Un déficit de 61,6 milliards implique des besoins de financement réguliers que l’État devra combler par l’émission de titres de créance.

La stabilité du déficit suggère que le recours au marché intérieur ne devrait pas provoquer de choc de taux majeur. Le Trésor dispose d’une marge de manœuvre confortable, ce qui est une excellente nouvelle pour les institutionnels et les gérants de fonds OPCVM obligataires.

Pour les investisseurs particuliers, cela signifie que les rendements des produits de taux resteront probablement stables dans les mois à venir, offrant une visibilité bienvenue pour la diversification des portefeuilles entre obligations et actions cotées.

La Bourse de Casablanca face aux équilibres macroéconomiques

La santé de la Bourse de Casablanca est intimement liée à la confiance des investisseurs dans la gestion des finances publiques. Un déficit stabilisé renforce l’image du Maroc comme une place financière sûre et attractive pour les capitaux étrangers.

Confiance des investisseurs et indice MASI

L’absence de dérapage budgétaire limite les risques de « crowding out » (éviction), permettant aux banques de continuer à financer le secteur privé et les entreprises cotées. Cela soutient les cours des actions sur le MASI, notamment pour les secteurs sensibles à la croissance économique comme le BTP, les banques et l’agroalimentaire.

Le rôle du conseil indépendant

Chez RISK NETWORK, nous accompagnons nos clients pour décrypter ces signaux macroéconomiques. Identifier comment les arbitrages de l’État influencent la liquidité du marché est essentiel pour optimiser le risk-reward de vos placements boursiers.

Défis et perspectives pour 2025

Malgré cette stabilisation apparente, plusieurs variables restent sous surveillance. L’évolution des prix des matières premières à l’échelle internationale et les conditions climatiques impactant le secteur agricole marocain pourraient influencer les recettes finales de l’État.

Le gouvernement mise sur une croissance économique soutenue pour diluer le poids de ce déficit dans le PIB. Pour les investisseurs, la vigilance reste de mise sur deux points clés :

1. L’évolution du taux directeur et son impact sur le coût de la dette.
2. La capacité de l’État à mobiliser des financements innovants, tels que les partenariats public-privé (PPP).

En tant qu’experts en gestion de risques, nous recommandons une approche prudente mais opportuniste. La stabilisation du déficit budgétaire à 61,6 milliards de dirhams offre un socle de sérénité pour envisager des investissements de long terme sur la place casablancaise.

Conclusion : Pourquoi l’expertise de RISK NETWORK est votre meilleur atout ?

Le marché financier marocain devient de plus en plus sophistiqué. Les chiffres de la SCRT pour 2025 ne sont pas que des statistiques budgétaires ; ils sont le reflet d’une stratégie économique qui impacte chaque ligne de votre portefeuille d’investissement.

Naviguer entre les opportunités offertes par les obligations d’État, les actions à fort dividende et les nouvelles introductions en bourse (IPO) nécessite une analyse pointue et indépendante. RISK NETWORK met son savoir-faire à votre disposition pour transformer ces indicateurs économiques en stratégies gagnantes.

Que vous soyez une entreprise cherchant à optimiser sa trésorerie ou un particulier souhaitant dynamiser ses placements, notre équipe vous guide avec précision au cœur de l’actualité financière marocaine.