Masse monétaire : Une progression annuelle de +7,7% en juillet

La masse monétaire (agrégat M3) s’est établie à 1.970,3 milliards de DH, soit une progression annuelle de 7,7% en juillet 2025, après 8% en juin dernier, selon Bank Al-Maghrib (BAM).

« Cette évolution est le résultat d’une décélération du crédit bancaire au secteur non financier de 4,4% à 3,4%, une quasi-stagnation de la progression des avoirs officiels de réserve autour de 11% et une légère hausse de 0,1% après une baisse de 0,9% des créances nettes sur l’Administration Centrale », explique BAM dans son récent bulletin de statistiques monétaires.

La progression annuelle de l’agrégat M3 reflète principalement la décélération de la croissance des dépôts à vue auprès des banques de 11,8% à 11,2%, la baisse des dépôts à terme de 0,3% et l’accélération de la progression de la monnaie fiduciaire à 8,7% et des détentions des agents économiques en titres d’OPCVM (organismes de placement collectif en valeurs mobilières) monétaires de 7,6%.

Par secteur institutionnel, l’évolution des actifs monétaires hormis la monnaie fiduciaire traduit la décélération de la croissance des actifs monétaires des ménages de 6,5% à 6,3%, recouvrant la croissance de leurs dépôts à vue à 9% après 9,4%, la quasi-stagnation de leurs comptes d’épargne à 1,9% et l’atténuation de la baisse de leurs comptes à terme à 3,8%. Il s’agit aussi du ralentissement de la progression des actifs monétaires des sociétés non financières privées de 14,3% à 11%, reflétant la croissance de leurs dépôts à vue de 14,4% et la baisse de leurs comptes à terme de 23,1%.