L’inflation en baisse pour le troisième trimestre d’affilée : quelles opportunités pour les investisseurs au Maroc ?

Le ciel s’éclaircit sur le front macroéconomique marocain. Pour le troisième trimestre consécutif, l’inflation confirme sa trajectoire descendante, marquant un tournant décisif dans la conjoncture de cette fin d’année. Selon les derniers indicateurs, l’indice des prix à la consommation a atteint un taux de -0,1 % au quatrième trimestre 2024, contrastant radicalement avec les 2 % enregistrés en début d’exercice.

Chez RISK NETWORK, cabinet indépendant spécialisé dans le conseil en investissement financier et la gestion de risques, nous analysons ce reflux comme un signal majeur pour les acteurs de la Bourse de Casablanca. Cette désinflation, plus rapide que prévu, redessine les perspectives de rendement et modifie la hiérarchie des risques sur les marchés financiers nationaux.

Radiographie d’une baisse : les prix alimentaires comme moteur

Le recul de l’inflation globale repose sur une dynamique asymétrique entre les différentes composantes du panier de la ménagère. Ce phénomène mérite une attention particulière pour comprendre l’évolution du marché financier marocain.

La tendance déflationniste du dernier trimestre s’explique principalement par une contraction de 0,7 % des prix alimentaires. Ce repli a été suffisant pour absorber et compenser la légère hausse de 0,4 % constatée sur les produits non-alimentaires. Pour les investisseurs, cette détente sur l’alimentaire est synonyme de :

• Une restauration progressive du pouvoir d’achat des ménages.
• Une baisse des coûts d’intrants pour les industries agroalimentaires cotées.
• Une diminution de la pression sur les marges opérationnelles des entreprises de grande distribution.

Cette configuration offre une bouffée d’oxygène à l’économie réelle, avec des répercussions directes sur les prévisions de croissance du PIB marocain pour l’année à venir.

Impact sur la Bourse de Casablanca et l’indice MASI

En tant qu’experts en analyse de marchés, nous observons que la baisse de l’inflation est historiquement corrélée à une performance positive des actions. Lorsque l’inflation s’apaise, l’incertitude diminue, ce qui favorise une revalorisation des multiples boursiers sur le MASI (Moroccan All Shares Index).

Le secteur bancaire et les valeurs de consommation pourraient être les premiers bénéficiaires de ce nouveau paradigme. Une inflation faible éloigne le spectre d’un resserrement monétaire agressif par Bank Al-Maghrib, ce qui maintient des conditions de financement favorables pour les entreprises et les particuliers.

Par ailleurs, pour les détenteurs de portefeuilles obligataires, cette baisse de l’inflation est une excellente nouvelle. Elle protège le rendement réel des coupons et pourrait induire une détente des taux sur le marché secondaire, augmentant ainsi la valeur de marché des titres de créances déjà en portefeuille.

La gestion de risques à l’ère de la désinflation

Si la baisse de l’inflation est globalement positive, elle impose néanmoins une révision de votre stratégie d’investissement. Chez RISK NETWORK, nous accompagnons nos clients pour calibrer leurs expositions en fonction de ces nouvelles données.

Le risque de « stagflation » semblant s’éloigner, l’attention se porte désormais sur la pérennité de cette baisse. Plusieurs variables restent sous notre surveillance étroite :

• Les cours des matières premières : La dépendance du Maroc aux importations énergétiques reste un facteur de risque exogène.
• La demande intérieure : Si la désinflation devient trop marquée (déflation), elle pourrait signaler un ralentissement de la consommation, ce qui impacterait la croissance.
• L’effet de base : Les performances de 2025 seront comparées à cette fin d’année 2024 très basse, ce qui pourrait créer une illusion de remontée mécanique de l’inflation l’an prochain.

Optimiser son portefeuille avec RISK NETWORK

Pour un investisseur financier, qu’il soit particulier ou institutionnel, la période actuelle nécessite une approche sélective (« Stock Picking »). Nous privilégions les valeurs affichant des cash-flows solides et capables de maintenir leurs prix de vente malgré la baisse globale de l’inflation, capturant ainsi une expansion de marge bénéficiaire.

L’expertise indépendante de notre cabinet permet d’identifier ces opportunités souvent masquées par les mouvements globaux des indices boursiers. La gestion de risques ne consiste pas seulement à éviter les pertes, mais à comprendre la structure fine de l’économie pour maximiser les gains réels.

Perspectives : Vers une année 2025 plus sereine ?

La confirmation d’une tendance baissière sur trois trimestres n’est pas un épiphénomène. C’est le signal d’une normalisation de l’économie marocaine après plusieurs années de turbulences post-pandémie. Pour la Bourse de Casablanca, cela prépare un terrain fertile pour d’éventuelles Introduction en Bourse (IPO) et pour une liquidité accrue sur le marché central.

Chez RISK NETWORK, nous restons mobilisés pour vous fournir une analyse précise des évolutions macroéconomiques. Notre mission est de transformer ces données chiffrées en décisions d’investissement éclairées, vous permettant de naviguer avec confiance sur les marchés financiers marocains.

Que vous soyez une entreprise cherchant à optimiser sa trésorerie ou un particulier souhaitant dynamiser son épargne, la maîtrise de l’inflation par le régulateur est un feu vert pour une gestion de portefeuille proactive et stratégique.