Le Dirham Marocain face aux Devises : Analyse d’une stabilité stratégique en janvier 2026

Le marché des changes au Maroc entame l’année 2026 sous le signe de la résilience. Entre le 8 et le 13 janvier 2026, le dirham marocain (MAD) a affiché une dynamique intéressante, se traduisant par une appréciation de 0,16 % par rapport à l’euro, tout en maintenant une stabilité remarquable face au dollar américain.

Pour les investisseurs actifs sur la Bourse de Casablanca et les gestionnaires de fonds, ces mouvements de change sont loin d’être anodins. Ils reflètent non seulement la santé macroéconomique du Royaume, mais influencent également directement la valorisation des portefeuilles et les perspectives des entreprises exportatrices cotées.

Chez RISK NETWORK, cabinet conseil en investissement et gestion de risques, nous décryptons pour vous ces variations monétaires et leurs implications directes sur vos stratégies de placement au Maroc.

Détails des variations : Une monnaie nationale sous contrôle

La période allant du 8 au 13 janvier 2026 a été marquée par une absence totale d’opérations d’adjudication de la part de Bank Al-Maghrib. Cette neutralité de la banque centrale suggère que la liquidité sur le marché interbancaire est jugée suffisante et que les mécanismes naturels de l’offre et de la demande de devises s’équilibrent d’eux-mêmes.

L’appréciation de 0,16 % face à l’euro est un signal positif pour les importateurs marocains, réduisant légèrement la facture des produits de consommation et des biens d’équipement provenant de la zone euro. En revanche, la stabilité face au dollar américain constitue un rempart contre l’inflation importée, notamment sur les matières premières énergétiques libellées en billets verts.

Pourquoi cette stabilité est cruciale pour l’indice MASI

Les investisseurs sur le MASI (Moroccan All Shares Index) surveillent de près le cours du dirham pour plusieurs raisons stratégiques :

• Impact sur le coût des intrants : Les secteurs industriels et énergétiques cotés voient leurs marges protégées lorsque le dirham reste solide face au dollar.
• Attractivité pour les investisseurs étrangers : Une monnaie stable réduit le risque de change pour les fonds internationaux souhaitant entrer au capital de pépites marocaines.
• Prévisibilité des dividendes : La stabilité monétaire permet aux entreprises d’avoir une meilleure visibilité sur leur cash-flow et de maintenir des politiques de redistribution cohérentes.

Contexte macroéconomique : L’influence des marchés internationaux

Bien que les données locales soient positives, le comportement du dirham reste étroitement lié au panier de devises (Euro/Dollar). En ce début d’année 2026, les politiques monétaires de la Banque Centrale Européenne (BCE) et de la Réserve Fédérale américaine (Fed) dictent le rythme.

Le Maroc, grâce à ses réserves de change confortables et à une gestion rigoureuse de sa dette extérieure, parvient à absorber les chocs exogènes. Cette résilience est un atout majeur pour l’attractivité financière du Royaume dans un contexte global marqué par l’incertitude.

L’analyse de l’expert : La gestion des risques de change

Pour les entreprises opérant à l’international, même une variation de 0,16 % peut avoir un impact significatif sur les résultats nets consolidés. Chez RISK NETWORK, nous accompagnons nos clients dans la mise en place de stratégies de couverture (hedging).

Que vous soyez une entreprise exposée à l’euro ou un investisseur particulier cherchant à diversifier ses avoirs en OPCVM, la compréhension de la trajectoire du dirham est le socle de toute décision prudente. La gestion des risques monétaires est un pilier de la performance à long terme sur les marchés financiers marocains.

Perspectives pour la Bourse de Casablanca en 2026

La stabilité du dirham en ce mois de janvier 2026 offre un terrain fertile pour le marché boursier. Après une année 2025 dynamique, les investisseurs cherchent des points d’entrée sur des secteurs résilients tels que l’agroalimentaire, les banques et les nouvelles technologies.

L’indice MASI pourrait bénéficier de ce climat de confiance. Une monnaie forte et stable est souvent synonyme d’une inflation maîtrisée, ce qui permet à Bank Al-Maghrib de maintenir des taux directeurs favorables à l’investissement productif.

Nos conseils pour optimiser votre portefeuille

1. Surveiller les secteurs sensibles au dollar : Notamment les minières et les sociétés pétrolières dont les cours sont corrélés aux devises et aux prix mondiaux.
2. Privilégier les valeurs exportatrices : Bien qu’un dirham fort puisse sembler défavorable à l’export, la stabilité globale permet de figer des contrats à long terme.
3. Diversifier vers les obligations : Le marché obligataire marocain reste une valeur refuge, surtout lorsque les perspectives monétaires sont claires.

Chez RISK NETWORK, nous restons à votre disposition pour analyser ces évolutions et adapter vos allocations d’actifs en fonction de votre profil de risque et de vos objectifs de rendement.