Dirham : stabilité face à l’euro et repli face au dollar, décryptage des enjeux pour l’investisseur marocain

Le marché des changes marocain traverse une phase de transition et de volatilité ciblée, influencée par les dynamiques macroéconomiques mondiales. Entre le 29 janvier et le 4 février 2026, la monnaie nationale a montré une résilience notable face à la monnaie unique européenne, tout en concédant du terrain face au billet vert.

Pour les investisseurs opérant sur la Bourse de Casablanca ou gérant des portefeuilles d’actifs internationaux, ces fluctuations ne sont pas neutres. Elles impactent directement la valorisation des entreprises exportatrices, le coût des importations et, par extension, la rentabilité des placements sur le marché financier local.

Chez RISK NETWORK, cabinet spécialisé en conseil en investissement et gestion de risques, nous analysons ces mouvements pour vous aider à naviguer avec sérénité dans cet environnement financier complexe.

Analyse de la parité : Le Dirham entre deux forces majeures

Au cours de la période sous revue, le dirham est demeuré stable face à l’euro. Cette stabilité est le reflet d’un panier de référence où l’euro conserve une pondération majeure (60 %), corrélant ainsi la performance de la monnaie marocaine à la santé économique de la zone euro, principal partenaire commercial du Royaume.

En revanche, le dirham a affiché un repli de 1,3 % face au dollar américain. Cette dépréciation n’est pas un signe de faiblesse intrinsèque de l’économie marocaine, mais plutôt la conséquence de la vigueur du billet vert sur l’échiquier mondial, souvent soutenu par les politiques monétaires de la Réserve Fédérale (FED).

Pourquoi le dollar impacte-t-il votre portefeuille ?

Le dollar est la monnaie de facturation de l’énergie et de nombreuses matières premières. Pour un investisseur sur le marché des actions marocain, une hausse du dollar peut peser sur les marges de certaines industries cotées dépendantes des intrants importés, tout en favorisant les secteurs exportateurs comme les phosphates ou l’automobile.

• Impact sur le MASI : La volatilité du change influence indirectement l’indice de référence de la Bourse de Casablanca.
• Coût de l’énergie : Un dollar fort renchérit indirectement la facture énergétique, ce qui peut affecter l’inflation nationale.
• Arbitrage : Les gestionnaires de fonds doivent ajuster leurs positions en fonction des prévisions de change.

Liquidité bancaire et rôle de Bank Al-Maghrib

Fait marquant de cette période : aucune opération d’adjudication sur le marché des changes n’a été enregistrée. Cela témoigne d’une liquidité suffisante sur le marché interbancaire et d’une certaine confiance des opérateurs dans les niveaux actuels du dirham, maintenu à l’intérieur de sa bande de fluctuation.

En tant qu’expert en gestion de risques, RISK NETWORK souligne que l’absence d’intervention de la banque centrale suggère une régulation naturelle par l’offre et la demande. Cela offre une visibilité précieuse pour les institutionnels et les particuliers qui planifient des investissements à moyen terme sur des produits de taux ou d’obligations.

Une discipline monétaire au service de la stabilité

La stratégie de Bank Al-Maghrib vise à maintenir des fondamentaux solides. Pour les épargnants marocains, cela signifie que la valeur réelle de leurs actifs financiers est protégée contre une dégradation brutale, renforçant l’attractivité des OPCVM et des titres de créances négociables (TCN).

Perspectives pour l’investissement en Bourse de Casablanca

Dans ce contexte de change, la sélection de titres devient cruciale. Une monnaie stable face à l’euro protège nos échanges avec l’Europe, tandis que le glissement face au dollar invite à une vigilance accrue sur les secteurs cycliques.

Voici les points d’attention recommandés par nos analystes chez RISK NETWORK :

• Secteur Exportateur : Les entreprises dont le chiffre d’affaires est libellé en dollars profitent mécaniquement de cette dépréciation du dirham lors du rapatriement des devises.
• Rendements Obligataires : La stabilité monétaire globale rassure les investisseurs étrangers sur le marché de la dette publique marocaine.
• Diversification : Il est opportun d’étudier des fonds mixtes pour équilibrer l’exposition aux risques de change et aux variations du marché boursier.

L’importance d’un accompagnement indépendant

Investir sur les marchés financiers ne s’improvise pas. Que vous soyez un particulier souhaitant optimiser votre épargne ou une entreprise cherchant à protéger son bilan, l’analyse des flux de devises est une composante essentielle de votre stratégie globale.

Le rôle de RISK NETWORK est de décrypter ces données brutes pour les transformer en opportunités de croissance. Nous croyons fermement qu’une information transparente et une gestion des risques rigoureuse sont les clés de la performance durable sur la place financière casablancaise.

Conclusion : Vers une stratégie de portefeuille résiliente

L’évolution actuelle du dirham confirme la maturité du système financier marocain. Si le renforcement du dollar demande une attention particulière, la solidité vis-à-vis de l’euro offre un socle de stabilité pour les activités économiques majeures du pays.

Le suivi rigoureux des indicateurs de change, couplé à une analyse technique des cours à la Bourse de Casablanca, permet d’anticiper les retournements de tendance. Chez RISK NETWORK, nous restons mobilisés pour vous fournir une expertise de pointe et des conseils sur mesure pour valoriser votre patrimoine financier.