Déficit budgétaire du Maroc : Analyse d’un creusement à 9,6 MMDH en janvier 2026

Le pilotage des finances publiques reste une thématique centrale pour les investisseurs opérant sur la Bourse de Casablanca. En ce début d’année 2026, les premières données relatives à la Situation des Charges et Ressources du Trésor (SCRT) affichent une tendance à la vigilance.

Le déficit budgétaire du Royaume s’est en effet creusé pour atteindre 9,6 milliards de dirhams (MMDH) à fin janvier 2026. À titre de comparaison, ce dernier s’établissait à 6,9 MMDH un an auparavant, marquant une dégradation notable de l’équilibre financier de l’État.

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Les facteurs clés de la dégradation budgétaire

Cette évolution s’explique par un effet de ciseaux entre des recettes en retrait et des dépenses publiques qui maintiennent leur trajectoire ascendante. Les analystes de RISK NETWORK identifient deux leviers principaux :

• Recettes en baisse : Une diminution de 2,7 milliards de dirhams des recettes globales a été enregistrée, impactant directement la marge de manœuvre du Trésor.
• Dépenses en hausse : Parallèlement, les dépenses de fonctionnement et d’investissement affichent une légère progression, accentuant le besoin de financement.

Pour le cabinet RISK NETWORK, spécialiste du conseil en investissement, cette situation nécessite une analyse fine de l’impact potentiel sur le marché obligataire marocain et les taux de rendement.

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Impact sur la Bourse de Casablanca et le MASI

L’évolution du déficit public est un indicateur scruté de près par les gérants de fonds et les investisseurs particuliers. Une pression accrue sur les finances de l’État peut influencer les anticipations de levées sur le marché des bons du Trésor.

Une hausse des besoins de financement de l’État pourrait induire une tension sur les taux longs. Ce mécanisme a souvent un effet de corrélation inverse sur les valorisations des actions cotées à l’indice MASI, particulièrement pour les valeurs de croissance.

Quelles opportunités pour les investisseurs ?

Dans ce contexte, la gestion de risques devient primordiale pour optimiser son portefeuille financier. Les segments des obligations et des dividendes de qualité restent des refuges stratégiques lorsque la volatilité macroéconomique augmente.

Chez RISK NETWORK, nous accompagnons nos clients pour décrypter ces agrégats économiques et anticiper les mouvements de marché, qu’il s’agisse de placements en fonds, en actions ou d’arbitrages stratégiques entre classes d’actifs.

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