Déficit budgétaire au Maroc : Une aggravation à 34,5 milliards de dirhams à fin février 2026

Le pilotage des finances publiques demeure un indicateur de vigilance absolue pour les investisseurs opérant sur le marché financier marocain. Les statistiques récentes de la Trésorerie Générale du Royaume (TGR) révèlent une situation budgétaire sous tension en ce début d’année.

À fin février 2026, le déficit budgétaire du Trésor s’est établi à 34,5 milliards de dirhams. Ce chiffre marque un creusement significatif comparativement aux 24,8 milliards de dirhams enregistrés au cours de la même période l’année précédente.

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Analyse des causes : Baisse des recettes et hausse des dépenses

Ce déséquilibre financier repose sur un effet de ciseaux complexe. D’une part, les recettes ordinaires ont affiché une baisse de 2,5 milliards de dirhams, reflétant une certaine érosion des flux fiscaux ou non-fiscaux par rapport aux prévisions initiales.

D’autre part, la tendance haussière des dépenses publiques se poursuit. Cette augmentation s’explique par le financement des projets d’infrastructure d’envergure nationale et le maintien des soutiens sociaux, essentiels à la stabilité économique du Royaume, mais pesants pour l’équilibre du SCRT (Situation des Charges et Ressources du Trésor).

Quelles conséquences pour les investisseurs en Bourse ?

Chez RISK NETWORK, nous surveillons de près l’impact de ces données macroéconomiques sur les marchés de capitaux. Un déficit budgétaire plus important peut influencer les décisions de la Bourse de Casablanca via plusieurs canaux :

• Le marché obligataire : Le besoin accru de financement de l’État peut solliciter davantage le marché intérieur, influant potentiellement sur les courbes de taux.
• La confiance des investisseurs : La trajectoire des finances publiques est un baromètre pour les investisseurs étrangers et institutionnels qui composent l’indice MASI.
• La liquidité globale : Les arbitrages entre dettes souveraines et titres de capital (actions) dépendent directement de la dynamique budgétaire.

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L’approche de RISK NETWORK pour la gestion de vos actifs

Dans ce contexte de volatilité économique, l’optimisation de votre portefeuille boursier nécessite une analyse fine des risques. Un déficit budgétaire n’est pas un signal de vente systématique, mais il impose une sélection rigoureuse des valeurs les plus résilientes face aux variations de taux.

Nos experts au sein de RISK NETWORK accompagnent les particuliers et les entreprises dans le décryptage de ces indicateurs. Nous aidons nos clients à naviguer entre les opportunités offertes par les indices MASI 20 et la prudence nécessaire sur le compartiment des taux et obligations.

La capacité de l’État à redresser le tir lors des prochains trimestres sera déterminante pour le moral des opérateurs financiers. En restant informés et en adaptant votre stratégie d’investissement, vous transformez les incertitudes macroéconomiques en vecteurs de performance à long terme.

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