Déclin de l’activité industrielle au Maroc en novembre 2025 : Quel impact pour votre portefeuille boursier ?

Le secteur industriel marocain, véritable moteur de la croissance économique nationale, traverse une zone de turbulences en cette fin d’année. Les derniers indicateurs de conjoncture révèlent un ralentissement de l’activité industrielle au cours du mois de novembre 2025.

Pour les investisseurs actifs sur la Bourse de Casablanca, ces chiffres ne sont pas à prendre à la légère. Chez RISK NETWORK, nous analysons ces données macroéconomiques pour anticiper les mouvements de marché et optimiser vos stratégies d’investissement.

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Analyse des indicateurs : Une baisse marquée du TUC

L’indicateur le plus éloquent de ce repli est le Taux d’Utilisation des Capacités (TUC) de production. Ce dernier s’est établi à 79% en novembre 2025, marquant un recul significatif par rapport aux 80% enregistrés le mois précédent.

Ce fléchissement d’un point de pourcentage, bien que semblant minime en apparence, traduit une réalité complexe dans les usines du Royaume. La baisse de régime touche plusieurs branches structurantes, impactant directement la dynamique de création de valeur.

Les secteurs les plus touchés par le ralentissement

• L’agro-industrie : Soumise aux variations de la demande intérieure et aux coûts des intrants.
• Le textile et cuir : Confronté à une concurrence internationale agressive et un ralentissement de la demande européenne.
• La chimie et parachimie : Un secteur clé de la cote casablancaise qui subit la volatilité des prix des matières premières.

Cette situation engendre une prudence naturelle chez les industriels, qui ajustent leurs stocks et reportent parfois certains investissements capacitaires, attendant une meilleure visibilité sur le carnet de commandes.

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Répercussions sur la Bourse de Casablanca et l’indice MASI

Pour les clients de RISK NETWORK, la question centrale est l’impact de ce déclin sur le marché actions. L’industrie représentée à la Bourse de Casablanca ne peut rester totalement imperméable à cette baisse de régime opérationnelle.

Un TUC en baisse signifie souvent une pression sur les marges opérationnelles à court terme. Lorsque les machines tournent moins, les coûts fixes pèsent plus lourdement sur la rentabilité finale des entreprises cotées.

Une corrélation directe avec les cours de bourse ?

Historiquement, l’indice MASI (Morocco Stock Index) réagit avec une certaine latence aux indicateurs industriels. Toutefois, les investisseurs institutionnels intègrent rapidement ces données de conjoncture dans leurs modèles de valorisation.

Nous observons généralement une vigilance accrue sur les valeurs industrielles, ce qui peut entraîner une volatilité passagère. C’est ici que la gestion de risques devient essentielle pour protéger votre capital tout en saisissant des opportunités sur des titres injustement sanctionnés.

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Les facteurs explicatifs du repli de novembre 2025

Comprendre le « pourquoi » est indispensable pour conseiller efficacement nos clients chez RISK NETWORK. Ce déclin ne provient pas d’un facteur unique, mais d’une conjonction de variables économiques nationales et internationales.

Demande intérieure et contexte international

D’une part, la consommation des ménages marocains montre des signes de stagnation, impactée par une inflation persistante sur certains segments. D’autre part, nos principaux partenaires commerciaux, notamment en Europe, affichent des prévisions de croissance modestes, réduisant ainsi nos exportations industrielles.

Le coût de l’énergie et la logistique mondiale restent également des points de vigilance. Pour une entreprise cotée à Casablanca, chaque variation du coût du fret ou de l’électricité impacte directement le résultat net distribuable sous forme de dividendes.

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Stratégies d’investissement : Comment réagir face à cette conjoncture ?

En tant que cabinet de conseil indépendant, RISK NETWORK accompagne les investisseurs pour naviguer dans ces eaux incertaines. Le déclin de l’activité industrielle ne doit pas être synonyme de retrait massif du marché, mais plutôt de réallocation stratégique.

Diversification et résilience

Dans un contexte de ralentissement industriel, il est souvent pertinent de renforcer ses positions sur des secteurs plus résilients ou décorrélés de la production manufacturière pure, tels que :

• Le secteur bancaire : Qui bénéficie souvent de marges d’intermédiation stables.
• Les Télécoms : Valeurs refuges par excellence grâce à une récurrence forte des flux de trésorerie.
• Les obligations : Le marché obligataire marocain offre des opportunités de rendement intéressantes lors des phases de ralentissement économique.

Le suivi précis du taux d’utilisation des capacités de production reste un indicateur avancé majeur. Un rebond du TUC dans les mois à venir pourrait signaler un point d’entrée idéal pour se repositionner sur des valeurs cycliques à fort potentiel de rebond.

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L’expertise de RISK NETWORK à votre service

La mission de RISK NETWORK est de transformer l’information économique brute en décisions d’investissement éclairées. Le déclin industriel de novembre 2025 illustre la nécessité d’une analyse fine des fondamentaux avant toute prise de position en bourse.

Que vous soyez un particulier souhaitant dynamiser son épargne ou une institution cherchant à optimiser sa gestion de portefeuille, nous mettons à votre disposition notre savoir-faire sur le marché financier marocain.

Nous surveillons quotidiennement les indicateurs de Bank Al-Maghrib, du HCP et de la Bourse de Casablanca pour vous offrir une vision panoramique et précise de l’économie marocaine.

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