Ciment au Maroc : une baisse de 18,77 % en janvier 2025 et ses implications pour les investisseurs

Le secteur du Bâtiment et Travaux Publics (BTP), véritable locomotive de l’économie marocaine, entame l’année 2025 sous une note de prudence. Les derniers indicateurs publiés par l’Association Professionnelle des Cimentiers (APC) révèlent une tendance qui ne manque pas d’interpeller les analystes de RISK NETWORK et les acteurs de la Bourse de Casablanca.

À fin janvier 2025, les livraisons de ciment ont atteint un volume de 1,04 million de tonnes (MT). Si ce chiffre peut paraître conséquent, il marque une baisse significative de 18,77 % par rapport à la même période de l’année précédente. Un signal fort qui nécessite une analyse approfondie pour tout investisseur cherchant à optimiser son portefeuille actions.

Décryptage des chiffres : comprendre le recul de la consommation

La chute des ventes de ciment en ce début d’année s’explique par une conjonction de facteurs cycliques et structurels. Historiquement, le mois de janvier est sujet à des variations liées aux conditions climatiques, mais un repli de près de 19 % suggère une dynamique plus complexe.

• Ralentissement saisonnier : Les chantiers de construction subissent souvent des interruptions dues aux intempéries hivernales, retardant la consommation de matériaux.
• Effet de base : L’année 2024 avait connu un démarrage tonique, rendant la comparaison annuelle mécaniquement plus difficile.
• Coûts des intrants : Malgré une accalmie sur l’inflation globale, les coûts logistiques et énergétiques pèsent encore sur les marges des promoteurs.

Pour les experts de RISK NETWORK, ce chiffre de 1,04 MT doit être surveillé de près durant le premier trimestre pour déterminer s’il s’agit d’un simple trou d’air ou d’une tendance plus durable impactant la croissance du PIB national.

Impact sur la Bourse de Casablanca : le cas LafargeHolcim et Ciments du Maroc

Sur le marché actions, le secteur des « Matériaux de Construction » est l’un des piliers de l’indice MASI. Les variations de la consommation de ciment ont un impact direct et immédiat sur les valorisations boursières des géants du secteur cotés à Casablanca.

Une corrélation directe avec les revenus

La baisse des livraisons signifie mathématiquement une pression sur le chiffre d’affaires des cimentiers. Les investisseurs doivent rester attentifs aux prochaines publications de résultats de LafargeHolcim Maroc et de Ciments du Maroc.

La capacité de résistance des marges

Face à une baisse des volumes, la capacité de ces entreprises à maintenir leurs dividendes dépendra de leur efficacité opérationnelle. Chez RISK NETWORK, nous analysons la structure de coûts de ces sociétés pour évaluer leur capacité de résilience face à un marché domestique temporairement atone.

Perspectives 2025 : les catalyseurs de reprise attendus

Malgré ce démarrage difficile, plusieurs leviers pourraient inverser la tendance au cours des prochains mois. Le Maroc est engagé dans une dynamique de grands chantiers qui soutient structurellement la demande en ciment.

• Infrastructures du Mondial 2030 : Les projets liés à l’organisation de la Coupe du Monde accélèrent la cadence dans le segment des infrastructures et de l’hôtellerie.
• Programme d’aide au logement : Le nouveau dispositif de soutien direct au logement (DAX) devrait stimuler la demande chez les particuliers et les promoteurs immobiliers.
• Reconstruction post-séisme : Les efforts continus dans la région d’Al Haouz maintiennent un flux de commandes constant pour le segment de l’autoconstruction.

Ces éléments constituent des fondamentaux solides pour le secteur sur le moyen terme. La baisse de janvier pourrait ainsi représenter une opportunité de positionnement stratégique pour les investisseurs avertis qui anticipent le rebond du printemps.

L’offre globale : infrastructure et bâtiment

Il est essentiel de segmenter la consommation pour affiner l’analyse de risque. Le segment du « Bâtiment » semble plus impacté par la baisse que celui des « Infrastructures ». Cette distinction est cruciale pour les sociétés de gestion de portefeuilles qui sélectionnent des valeurs exposées aux marchés publics.

Le gouvernement marocain a réaffirmé son engagement à maintenir un niveau élevé d’investissement public. Pour RISK NETWORK, cela signifie que la demande institutionnelle restera un filet de sécurité pour les cimentiers, compensant partiellement la volatilité du marché résidentiel.

Pourquoi consulter RISK NETWORK pour vos investissements ?

Naviguer dans les fluctuations des marchés financiers nécessite plus qu’une simple lecture des chiffres. Dans un contexte où les livraisons de ciment baissent de 18,77 %, comprendre les risques systémiques et les opportunités cachées est essentiel.

RISK NETWORK accompagne les particuliers et les entreprises dans l’analyse pointue des valeurs cotées à la Bourse de Casablanca. Notre indépendance nous permet de vous fournir une vision objective, loin des bruits de marché.

Que vous soyez intéressé par les actions, les obligations ou la diversification de vos actifs, notre expertise en gestion de risques vous aide à transformer les données économiques complexes en décisions d’investissement pertinentes.