BKGR : « BAM a une latitude certaine pour envisager une nouvelle baisse du TD »

BMCE Capital Global Research (BLGR) a livré sa nouvelle analyse sur les taux couvrant le mois de juillet. Cette période a été marquée par la poursuite de la détente des taux avec des courbes primaire et secondaire qui poursuivent leur aplatissement, soutenue par une bonne gestion des besoins du Trésor dans un contexte de politique monétaire plutôt accommodant.

Les analystes n’excluent pas une nouvelle détente des taux des taux d’ici la fin de l’année. Selon BKGR, le creusement du spread entre taux directeur (TD) et et l’inflation offre à Bank Al-Maghrib une latitude « certaine » pour envisager une nouvelle baisse du TD à 2% d’ici fin 2025. Au total, les levées du Trésor au cours du mois écoulé ont atteint 12,47 milliards de DH, en ligne avec un budget annoncé de 12,5 milliards de DH (contre 15 milliards de DH en juin). Ces levées s’inscrivent dans la continuité d’une gestion active du besoin de financement, dans un contexte marqué par le maintien du taux directeur de BAM à 2,25% et par une inflation maitrisée, soulignent les analystes.