Augmentation de capital TGCC : STAM/VIAS au cœur d’un virage BTP 360°

Après avoir obtenu l’aval de l’AMMC pour son augmentation de capital de 2,2 milliards de dirhams, le Top Management de TGCC précise la finalité de cette opération stratégique : rembourser le crédit ayant servi à l’acquisition de 60% du groupe STAM/VIAS, conclue en mai 2025. Loin de viser un nouveau chantier, l’initiative s’inscrit dans une logique de consolidation autour d’un actif récemment acquis, et considéré comme fondamental dans la nouvelle trajectoire du groupe.

Une acquisition structurante pour former un champion intégré du BTP

Cette prise de participation dans STAM/VIAS, dont le chiffre d’affaires 2024 représenterait environ 30% du chiffre d’affaires consolidé proforma de TGCC, constitue un tournant majeur dans l’histoire du groupe. L’objectif affiché est de créer un acteur pleinement intégré du BTP, capable de couvrir l’ensemble des métiers, du bâtiment à l’infrastructure lourde, en passant par les corps d’état techniques.

« Le partenariat avec STAM/VIAS repose sur une complémentarité totale de nos métiers, avec un ADN commun », explique Mohammed Bouzoubaa, Président directeur général du groupe, qui ambitionne de tirer profit d’un alignement stratégique autant qu’opérationnel. Tandis que TGCC maîtrise les segments du bâtiment (bureaux, résidentiel, mix-use, hôtellerie, industrie, stades, aéroports), STAM/VIAS apporte son savoir-faire dans les travaux agricoles, les barrages, les terrassements et les routes.

Cette alliance ouvre la voie à des projets intégrés à forte valeur ajoutée, une mutualisation des ressources et des synergies renforcées, tant sur la gouvernance que sur les capacités opérationnelles. S’y ajoute une dimension géographique : STAM/VIAS est présent en Mauritanie, marché encore non couvert par TGCC, tandis que le groupe marocain est implanté dans plusieurs pays du continent, ainsi qu’en Arabie Saoudite depuis 2025. Ensemble, les deux entités entendent renforcer leur empreinte internationale, en particulier sur un continent africain où les expertises de STAM/VIAS sont particulièrement recherchées.

Un carnet de commandes solide et une croissance bien orientée

Cette intégration s’appuie sur un carnet de commandes particulièrement robuste, évalué à 10,2 milliards de dirhams à fin 2024, 18,4 milliards en 2025 et 18,6 milliards en 2026. Parmi les clients majeurs figurent notamment UM6P et JESA, filiale de l’OCP, deux acteurs moteurs dans le développement d’infrastructures stratégiques.

Dans ce contexte favorable, TGCC table sur une progression de ses indicateurs financiers. Le chiffre d’affaires consolidé proforma devrait passer de 11,76 milliards de dirhams en 2024 à 13,58 milliards en 2026, soit un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 7,5%. Le résultat net part du groupe (RNPG) suivrait une dynamique encore plus soutenue, avec une croissance de 14,3% sur la période, atteignant 891 millions de dirhams à l’horizon 2026 contre 681 millions en 2024.

Quant à l’EBITDA consolidé proforma, il est attendu en hausse de 5,2%, passant de 1,97 milliard de dirhams à 2,17 milliards, avec une marge stable autour de 16%, ce qui traduit une rentabilité maîtrisée malgré la montée en puissance des investissements.

Le montant de 2,2 milliards de dirhams visé par l’augmentation de capital correspond directement au coût de l’acquisition de STAM/VIAS, réglée par endettement dans un premier temps. En remboursant ce crédit, TGCC vise à préserver sa solidité financière tout en consolidant ses capacités de financement pour les années à venir. Cette opération, adossée à une stratégie claire et à des perspectives solides, s’inscrit dans une logique de long terme, centrée sur l’intégration verticale, la diversification sectorielle et l’expansion régionale.