L’AMMC autorise l’augmentation de capital de TGCC, chiffres prévisionnels dévoilés

L’opération, portée par la taille et les perspectives de développement de la Société, poursuit deux objectifs principaux. D’une part, elle permettra de rembourser intégralement les fonds levés pour l’acquisition de 60% du groupe STAM, financée par un emprunt bancaire de 2,2 milliards de dirhams, réparti entre un crédit relais de 1,1 milliard de dirhams et un crédit moyen/long terme du même montant. D’autre part, elle vise à accroître le flottant en Bourse, facilitant ainsi l’accès au capital de la Société pour les investisseurs institutionnels et le grand public, tout en leur offrant la possibilité de renforcer leurs positions.

L’augmentation de capital de TGCC viendra soutenir les ambitions du groupe, porté par des fondamentaux solides. Son optimisme s’appuie notamment sur un carnet de commandes en forte progression, estimé à 10,2 milliards de dirhams fin 2024, avant d’atteindre 18,4 milliards en 2025, puis 18,6 milliards en 2026.

Ce dynamisme est alimenté par le lancement de plusieurs projets d’envergure, notamment dans le cadre des préparatifs pour la Coupe du monde 2030, que le Maroc coorganisera. TGCC entend capitaliser sur les chantiers liés aux infrastructures sportives, de transport, hôtelières et urbaines, autant d’opportunités appelées à se multiplier dans les prochaines années.

Dans ce cadre, le chiffre d’affaires consolidé pro forma (ne reflète pas encore les relais de croissance futurs) du groupe est attendu en hausse de 7,5% sur la période 2024PF–2026p, passant de 11,76 milliards de dirhams en 2024 à 13,58 milliards en 2026. En parallèle, le résultat net part du groupe (RNPG) devrait atteindre 891 millions de dirhams à l’horizon 2026, soit un taux de croissance annuel moyen (TCAM) de 14,3% entre 2024 et 2026.

À noter que le management de TGCC, en coordination avec STAM, a dévoilé des agrégats financiers prévisionnels quis ne tiennent toutefois pas compte de certains leviers de croissance additionnels, susceptibles de renforcer davantage la performance du groupe. Parmi ces facteurs : les synergies attendues avec STAM, la montée en puissance des filiales africaines, ainsi que le développement de l’activité en Arabie Saoudite, dont les effets potentiels n’ont pas encore été intégrés dans les hypothèses actuelles.

Des investissements ciblés et stratégiques

Pour soutenir cette dynamique, un programme d’investissement consolidé de 3,05 milliards de dirhams est prévu sur les exercices 2025 et 2026. Ce montant couvre notamment l’acquisition de 60% du groupe STAM en 2025, ainsi que l’achat de matériels et d’équipements par le biais de financements en crédit-bail. En excluant cette acquisition stratégique, les investissements devraient représenter 2,1% du chiffre d’affaires, contre 1,9% en moyenne sur la période 2022–2024, traduisant une volonté d’accompagnement proportionné de la croissance organique du groupe.

Cette augmentation de capital est orchestrée par Attijari Finances Corp, en tant que conseiller financier et coordinateur global de l’opération. CFG Bank et Valoris Corporate Finance interviennent également en qualité de co-conseillers financiers.