L’introduction en Bourse de Vicenne marque une nouvelle étape pour le secteur de la santé et de la technologie médicale au Maroc. Cette opération d’un montant de près de 500 millions de dirhams vise à financer l’expansion de l’entreprise en Afrique, notamment au Sénégal et en Côte d’Ivoire, où Vicenne est déjà implantée.
Une comparaison naturelle avec Akdital
Le marché se souvient encore du succès d’Akdital, premier groupe privé de cliniques coté à la Bourse de Casablanca. Introduite à un prix jugé attractif, l’action a connu une belle dynamique haussière après son IPO, soutenue par des résultats en croissance et un plan d’expansion bien maîtrisé. Beaucoup d’investisseurs se demandent aujourd’hui si Vicenne pourrait répliquer le même scénario.
Les points communs
Secteur porteur : comme Akdital, Vicenne est exposée au secteur de la santé, un marché à forte demande structurelle.
Croissance régionale : l’ouverture à l’Afrique élargit le potentiel au-delà du Maroc.
Positionnement à forte valeur ajoutée : équipements médicaux technologiques, services de maintenance et accompagnement personnalisé.
Les différences à surveiller
Nature de l’activité : Vicenne n’est pas un exploitant de cliniques, mais un fournisseur d’équipements et de solutions. Son chiffre d’affaires dépend donc de l’investissement des hôpitaux et des budgets publics ou privés.
Structure de la rentabilité : le modèle est plus exposé à la variation des appels d’offres et aux cycles budgétaires.
Réputation : Akdital a bâti sa notoriété sur l’exploitation et la qualité des soins. Vicenne doit encore convaincre en tant que valeur de croissance cotée.
Stratégie : jouer le court terme ou miser sur le long terme ?
Pour les investisseurs particuliers, la question se pose : faut-il viser une plus-value rapide après les premiers jours de cotation ou conserver le titre ?
Argument pour vendre court terme :
La demande initiale pour l’IPO est forte, ce qui peut générer une hausse technique lors des premières séances. Certains investisseurs peuvent profiter de ce mouvement pour sécuriser un gain immédiat.
Argument pour garder long terme :
Si Vicenne parvient à capter des parts de marché supplémentaires et à renforcer ses positions en Afrique, la société pourrait dégager une croissance durable. Le potentiel reste conditionné à la concrétisation des projets et à la maîtrise des marges.
Mon avis
Le scénario « Akdital » est possible si Vicenne prouve sa capacité à générer des revenus récurrents et à stabiliser ses cash-flows, mais rien n’est garanti. Les investisseurs doivent suivre de près l’évolution du carnet de commandes, les contrats gagnés et la solidité de l’expansion à l’international.
