OCP : 21 milliards de dirhams de chiffre d’affaires au premier trimestre 2025

Dans un contexte de marché mondial favorable, notamment grâce à une reprise de la demande en Europe, une hausse des importations en Afrique (avec un accent sur l’Éthiopie), en Océanie et au Brésil, ainsi qu’un niveau de stocks historiquement bas en Inde, OCP a bénéficié d’une dynamique commerciale soutenue. Du côté de l’offre, la situation est restée relativement stable, influencée par les restrictions persistantes sur les exportations chinoises de DAP/MAP.

La marge brute du Groupe s’est appréciée, atteignant 14,9 milliards de dirhams contre 12,7 milliards un an plus tôt. Cette évolution s’inscrit dans un contexte marqué par la hausse des revenus et des gains d’efficacité opérationnelle, bien que les coûts des intrants, notamment le soufre, aient connu une augmentation sensible. Le taux de marge brute est ainsi passé de 65% à 69%.

L’EBITDA du Groupe s’est quant à lui inscrit à 7,5 milliards de dirhams, en légère baisse de 3% par rapport aux 7,7 milliards enregistrés au premier trimestre 2024. Cette évolution s’explique principalement par un effet de change défavorable lié à la dépréciation du dollar, impactant la valorisation des créances commerciales en fin de période. Le taux de marge EBITDA demeure solide, à 35%.

Les dépenses d’investissement du Groupe se sont chiffrées à 5,9 milliards de dirhams, contre 9,3 milliards un an auparavant.

Une stratégie de financement internationale active

Parallèlement à ses résultats financiers, OCP a annoncé en avril 2025 la réussite d’une émission obligataire sur les marchés internationaux pour un montant total de 1,75 milliard de dollars. L’opération s’est articulée autour de deux tranches : une première de 750 millions de dollars à 5 ans avec un coupon de 6,10%, et une seconde de 1 milliard de dollars à 10 ans à un taux de 6,70%.

Cette émission a été sursouscrite plus de quatre fois, atteignant le carnet d’ordres le plus important jamais enregistré par OCP sur le marché obligataire, ce qui traduit l’intérêt et la confiance des investisseurs internationaux dans les perspectives du Groupe.

Les fonds levés contribueront à financer la deuxième phase du Plan d’investissement 2030, qui vise notamment à renforcer les capacités de production, à soutenir les projets en matière de durabilité, de gestion de l’eau et d’énergies renouvelables, ainsi qu’à développer la production d’ammoniac vert. En début d’année, une étape importante de ce plan a été franchie avec la couverture à 100% des besoins en eau des opérations industrielles par des ressources non conventionnelles.

Cette opération fait suite à une levée de fonds complémentaire de 300 millions de dollars en février 2025, liée à l’émission obligataire de 2 milliards de dollars réalisée en mai 2024.

Perspectives de marché et développement industriel

Sur le plan conjoncturel, les fondamentaux du marché demeurent porteurs. L’équilibre entre l’offre et la demande reste stable, soutenu par des facteurs structurels comme les restrictions chinoises et la demande intérieure croissante en Chine. L’Inde devrait jouer un rôle moteur au second trimestre, en raison de faibles niveaux de stocks d’engrais phosphatés et d’un renforcement attendu du système de subventions publiques.

OCP prévoit une montée progressive de sa nouvelle capacité de production au cours de l’année 2025. La première unité du Hub TSP a d’ailleurs démarré sa production au début du deuxième trimestre. Le Groupe entend continuer d’adapter sa stratégie commerciale à l’évolution du marché tout en poursuivant ses investissements dans l’innovation, la flexibilité industrielle et la durabilité. Ces axes doivent permettre au Groupe de maintenir sa position concurrentielle, d’approfondir sa spécialisation dans les solutions sur mesure et de renforcer ses efforts de décarbonation à travers la mise en œuvre de son Plan d’investissement.