Pharmacies en sursis ? Le Conseil de la concurrence met en garde contre un modèle économique vulnérable

Le secteur de la santé au Maroc, bien que porté par des réformes structurelles majeures, fait face à des zones de turbulences inattendues. Le dernier rapport du Conseil de la concurrence jette une lumière crue sur la situation des officines dans le Royaume.

Chez RISK NETWORK, en tant que spécialistes de l’analyse de marchés et de la gestion de risques, nous décryptons l’impact de ces fragilités sectorielles qui, au-delà de la santé publique, posent la question de la viabilité des investissements dans le secteur du retail pharmaceutique.

Une croissance exponentielle qui sature le marché

Entre 2015 et 2024, le paysage officinal marocain a connu une mutation radicale. Le nombre de pharmacies a bondi de plus de 54 % sur cette période, une progression fulgurante qui dépasse largement les besoins démographiques réels du pays.

Cette prolifération a conduit à une densité officinale qui excède désormais les recommandations de l’Organisation mondiale de la Santé (OMS). Cette saturation crée une concurrence inter-officinale agressive, réduisant mécaniquement les zones de chalandise de chaque établissement.

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Un modèle économique à bout de souffle

Le constat du Conseil de la concurrence est sans appel : le modèle de revenus des pharmacies est devenu extrêmement précaire. Plusieurs facteurs expliquent cette vulnérabilité économique croissante pour les opérateurs du secteur :

• La baisse des marges : Les baisses successives des prix des médicaments, bien que bénéfiques pour le pouvoir d’achat, pèsent lourdement sur la rentabilité brute des pharmacies.
• L’augmentation des charges : La hausse des coûts d’exploitation et de la masse salariale fragilise les structures les plus petites.
• Le manque de diversification : Contrairement à d’autres marchés, le pharmacien marocain dépend majoritairement de la vente de princeps, avec une faible pénétration des services de parapharmacie spécialisée.

Quel impact pour les investisseurs et le marché financier ?

Si la plupart des officines sont des structures indépendantes, leur santé économique influence directement l’ensemble de la chaîne de valeur pharmaceutique. Les distributeurs de médicaments et les laboratoires cotés à la Bourse de Casablanca surveillent de près ces indicateurs.

Une fragilité du dernier maillon de la chaîne (la pharmacie) peut entraîner des risques de défaut de paiement et impacter les flux de trésorerie des grossistes répartiteurs, créant un effet domino sur le marché financier et les indices sectoriels.

Vers une réforme nécessaire du cadre réglementaire

Pour RISK NETWORK, l’analyse du Conseil de la concurrence appelle à une refonte urgente du numerus clausus et des modalités de répartition géographique des officines. Une régulation plus fine permettrait de protéger les investissements actuels tout en garantissant un service de proximité durable.

L’évolution vers de nouvelles missions pour le pharmacien (conseil, dépistage, suivi) pourrait constituer un relais de croissance indispensable pour sortir de cette impasse économique et sécuriser le modèle pour les décennies à venir.

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