Maroc Telecom : Vers un RNPG de 7 MMDH en 2025, le géant de la Bourse de Casablanca retrouve sa superbe

Le paysage financier marocain est en pleine effervescence. Maroc Telecom (Itissalat Al-Maghrib), locomotive historique de la Bourse de Casablanca, affiche des ambitions claires pour l’exercice 2025. Après une année 2024 marquée par des vents contraires sur le plan réglementaire, l’opérateur historique prévoit un Résultat Net Part du Groupe (RNPG) avoisinant les 7 milliards de dirhams.

Chez RISK NETWORK, cabinet indépendant de conseil en investissement financier, nous analysons de près cette trajectoire. Ce redressement n’est pas seulement une victoire comptable pour l’opérateur, c’est un signal fort pour les investisseurs institutionnels et particuliers qui structurent leurs portefeuilles autour des valeurs de rendement.

Un rebond mécanique après le choc Wana Corporate

Pour comprendre la portée de cette prévision de 7 milliards de dirhams, il est essentiel de jeter un regard rétrospectif sur l’exercice 2024. Le groupe avait alors été lourdement impacté par le dénouement d’un litige juridique majeur avec son concurrent Wana Corporate.

Le versement d’une indemnité colossale de 6,368 milliards de dirhams avait grevé la rentabilité nette de l’exercice précédent. Ce montant, bien qu’exceptionnel, avait pesé sur la capacité de distribution et sur les indicateurs de performance à court terme, créant une volatilité inhabituelle pour une valeur réputée pour sa stabilité.

En 2025, en l’absence de telles charges exceptionnelles, Maroc Telecom renoue avec sa capacité bénéficiaire normative. Ce retour à la « normale » permet au groupe de réaffirmer son statut de valeur de fond de portefeuille pour tout investisseur sur le MASI.

La résilience opérationnelle comme moteur de croissance

Au-delà de l’effet de base favorable, la performance attendue repose sur des fondamentaux opérationnels solides. Malgré une concurrence accrue sur le marché domestique, Maroc Telecom capitalise sur plusieurs leviers stratégiques :

• L’expansion en Afrique subsaharienne : Les filiales « Moov Africa » continuent de porter la croissance du groupe, compensant la maturité du marché mobile marocain.
• Le déploiement de la Data Mobile et de la Fibre Optique : La transition vers le très haut débit reste un relais de croissance majeur pour l’ARPU (revenu moyen par utilisateur).
• La maîtrise des charges opérationnelles : Une gestion rigoureuse des coûts permet de préserver des marges d’EBITDA parmi les plus élevées du secteur dans la région MEA.

Quelles perspectives pour les actionnaires à la Bourse de Casablanca ?

Pour les clients de RISK NETWORK et les observateurs du marché, la question centrale demeure le dividende. Maroc Telecom a historiquement habitué le marché à un « payout ratio » (taux de distribution des bénéfices) extrêmement généreux, frôlant souvent les 100%.

Avec un RNPG de 7 milliards de dirhams, la capacité de distribution redevient optimale. Cela pourrait se traduire par un rendement de dividende (dividend yield) très attractif, supérieur à la moyenne des valeurs du MASI 20, attirant à nouveau les flux de capitaux frais vers le titre.

Analyse du risque et gestion de portefeuille

En tant qu’experts en gestion de risques, nous rappelons que tout investissement sur le marché des actions comporte des aléas. Pour Maroc Telecom, les points de vigilance restent :

• L’évolution de la pression réglementaire par l’ANRT.
• Les risques de change liés aux devises des filiales africaines par rapport au Dirham.
• L’environnement des taux d’intérêt au Maroc, qui influence l’arbitrage entre obligations et actions de rendement.

L’accompagnement RISK NETWORK : Optimisez vos investissements

Face à une telle actualité, il est facile de céder à l’émotion du marché. Cependant, une stratégie d’investissement réussie à la Bourse de Casablanca repose sur une analyse froide des données et une allocation d’actifs diversifiée.

Que vous soyez une entreprise cherchant à placer sa trésorerie ou un particulier souhaitant préparer sa retraite, RISK NETWORK vous accompagne dans le décryptage des indicateurs techniques et fondamentaux. Notre indépendance nous permet de vous offrir une vision objective, loin des pressions commerciales classiques.

Le retour de Maroc Telecom vers des niveaux de profitabilité historiques est une excellente nouvelle pour la profondeur de notre marché financier. C’est le moment idéal pour réévaluer vos positions et saisir les opportunités offertes par ce nouveau cycle de croissance.