Position extérieure globale du Maroc : Pourquoi l’amélioration du déficit à 758 MMDH est un signal fort pour les investisseurs

À la fin du troisième trimestre 2025, les indicateurs macroéconomiques du Royaume révèlent une dynamique intéressante pour les observateurs des marchés financiers. La Position Extérieure Globale (PEG) du Maroc a affiché une situation nette débitrice de 758 milliards de dirhams (MMDH).

Si ce chiffre peut paraître imposant, il cache en réalité une amélioration notable par rapport au trimestre précédent, où le solde s’établissait à -791 MMDH. Chez RISK NETWORK, nous analysons cette évolution comme un indicateur clé de la résilience de l’économie marocaine face aux flux de capitaux internationaux.

Comprendre la position extérieure globale est essentiel pour tout investisseur opérant sur la Bourse de Casablanca ou sur le marché obligataire, car elle reflète la solidité financière du pays vis-à-vis du reste du monde.

Décryptage de la Position Extérieure Globale (PEG) au 30 septembre

La Position Extérieure Globale représente la différence entre les avoirs financiers des résidents marocains à l’étranger et les engagements des résidents envers les non-résidents. Un solde débiteur signifie que le Maroc est un importateur net de capitaux, ce qui est structurel pour une économie en phase d’émergence et de grands travaux d’infrastructure.

L’amélioration de 33 milliards de dirhams entre juin et septembre 2025 témoigne d’une meilleure maîtrise des flux financiers. Plusieurs facteurs expliquent ce redressement partiel :

• Une consolidation des réserves de change de Bank Al-Maghrib.
• Une performance robuste des exportations de biens et services.
• La stabilité des flux d’Investissements Directs Étrangers (IDE) malgré un contexte international volatil.
• L’appréciation de certains actifs détenus par les institutionnels marocains à l’international.

Pour le cabinet RISK NETWORK, cette réduction du déficit net est un signal de stabilité qui rassure les agences de notation et, par extension, les investisseurs institutionnels qui alimentent la liquidité du marché actions marocain.

L’impact sur la Bourse de Casablanca et l’indice MASI

Quelle corrélation établir entre un déficit de 758 MMDH et vos placements en Bourse ? En réalité, la PEG influence directement la perception du risque pays. Une position qui s’améliore réduit la pression sur le taux de change du Dirham et stabilise les taux d’intérêt.

Lorsque le risque macroéconomique diminue, les actions cotées à la Bourse de Casablanca deviennent plus attractives pour les investisseurs étrangers. L’indice MASI (Moroccan All Shares Index) tend à réagir positivement à la stabilisation des comptes extérieurs, car cela limite les risques de sorties brutales de capitaux.

Confiance des investisseurs étrangers

La structure des engagements financiers du Maroc montre que les non-résidents continuent de faire confiance au marché local. Que ce soit à travers des participations au capital de banques marocaines ou via des souscriptions aux obligations souveraines, le Maroc maintient son statut de « safe haven » régional.

Impact sur le coût de la dette

Une amélioration de la PEG favorise des conditions d’emprunt plus souples pour l’État et les grandes entreprises. Cela libère des marges de manœuvre pour le financement du secteur privé, un moteur essentiel pour la croissance des bénéfices des sociétés cotées que nous suivons chez RISK NETWORK.

Les perspectives pour le dernier trimestre et 2026

L’évolution de la Position Extérieure Globale restera corrélée à plusieurs variables stratégiques pour le Maroc. La poursuite des réformes industrielles et le développement de l’offre Maroc pour l’hydrogène vert sont autant de leviers qui pourraient attirer de nouveaux flux de capitaux à long terme.

Chez RISK NETWORK, nous surveillons particulièrement :

• La balance des services : Portée par le tourisme, elle compense une partie du déficit commercial.
• Le marché des IPO : L’arrivée de nouvelles entreprises à la Bourse de Casablanca pourrait générer un afflux de capitaux étrangers frais.
• La politique monétaire : Les décisions de Bank Al-Maghrib concernant le taux directeur influent directement sur la valeur des passifs financiers du pays.

L’objectif pour l’économie nationale n’est pas nécessairement d’annuler ce déficit — typique d’une croissance tirée par l’investissement — mais de maintenir une trajectoire soutenable. La baisse à 758 MMDH prouve que le Maroc est sur la bonne voie.

Pourquoi choisir RISK NETWORK pour votre stratégie d’investissement ?

Naviguer dans les chiffres de la comptabilité nationale demande une expertise pointue pour transformer la donnée brute en opportunité de placement. RISK NETWORK accompagne les particuliers et les entreprises dans l’optimisation de leurs portefeuilles à la Bourse de Casablanca.

Notre approche repose sur une analyse rigoureuse des risques et une connaissance approfondie des mécanismes financiers locaux. Que vous soyez intéressé par les actions, les OPCVM ou les produits de taux, nous vous aidons à construire une stratégie cohérente avec le contexte économique marocain.

La gestion de risques est au cœur de notre métier. En comprenant les équilibres extérieurs du pays, nous anticipons les mouvements de marché pour protéger et faire fructifier votre capital dans un environnement en constante mutation.