Le pouvoir d’achat des ménages s’est amélioré de 5,1 points en 2024 (HCP)

Le produit intérieur brut (PIB) en valeur s’est établi à 1.596,8 milliards de dirhams en 2024, enregistrant une hausse de 7,9% par rapport à l’année précédente. Cette croissance a été principalement tirée par les sociétés (financières et non financières), qui ont généré 45,7% de la richesse nationale. Les administrations publiques ont contribué à hauteur de 14,8%, tandis que la part des ménages et institutions sans but lucratif au service des ménages (ISBLSM) s’est repliée à 28,4%, contre 29,5% en 2023. Par ailleurs, la part des impôts nets de subventions sur la production et les importations a progressé à 11,1% du PIB, en hausse de 1,2 point sur un an.

Le revenu national brut disponible dépasse les 1.700 milliards de dirhams

Le revenu national brut disponible (RNBD) a progressé de 7,7% pour atteindre 1 709,1 milliards de dirhams en 2024. Cette évolution résulte d’une hausse du revenu brut des sociétés (+8%), des ménages et ISBLSM (+6,9%) et des administrations publiques (+10%). Dans la composition du RNBD, les ménages conservent la part prépondérante avec 63,1%, suivis des administrations publiques (20,3%) et des sociétés (16,6%), dont seulement 2,3% pour les institutions financières.

Revenu et pouvoir d’achat des ménages en hausse

Le revenu disponible brut des ménages a augmenté de 6,7% pour atteindre 1.059,7 milliards de dirhams, bien qu’en ralentissement par rapport à la croissance de 8,7% enregistrée en 2023. La rémunération des salariés représente 45,3% de ce revenu, en hausse de 6,7%. Le revenu mixte, incluant notamment le service de logement, a progressé de 4% et constitue 39,4% du total.

Les revenus de la propriété nets, les prestations sociales et les transferts ont contribué à hauteur de 32,9% au revenu disponible des ménages, avec une progression notable de 10,6%. En revanche, les impôts et cotisations sociales ont pesé négativement, retranchant 17,6% du revenu disponible. Le taux d’épargne des ménages s’est établi à 11,3%, tandis que leur consommation finale a absorbé 89,2% du revenu disponible.

En valeur absolue, la consommation finale effective des ménages s’est élevée à 1.080 milliards de dirhams. Le revenu disponible par habitant a atteint 28.808 dirhams, contre 27.176 dirhams en 2023, soit une progression de 6%. Corrigé de l’inflation, mesurée à +0,9% en 2024, le pouvoir d’achat réel a connu une amélioration de 5,1 points, après une hausse plus modeste de 1,8 point en 2023.

Une épargne nationale et des investissements en forte progression

L’épargne nationale a enregistré une croissance soutenue de 11,6%, atteignant 461,7 milliards de dirhams. Elle reste majoritairement portée par les sociétés (60,3%), suivies par les ménages et ISBLSM (26,8%) et les administrations publiques (12,9%).

En parallèle, la formation brute du capital fixe (FBCF) a bondi de 13,9%, pour s’établir à 422,5 milliards de dirhams. Cette dynamique s’explique par une reprise marquée de l’investissement des entreprises, avec une hausse de 19,9% de la FBCF des sociétés, contre 7,9% pour celle des ménages et 3,2% pour celle des administrations publiques. Les sociétés ont ainsi représenté 59,2% de l’investissement total en 2024.

Une bascule négative pour la capacité de financement des sociétés

Malgré la hausse de leurs revenus et de leur épargne, les sociétés non financières ont vu leur capacité de financement basculer dans le rouge en 2024, passant d’une capacité de 11,8 MMDH à un besoin de 18 MMDH. Ce retournement est lié à l’intensification de leur effort d’investissement, supérieur à leur épargne accumulée sur la période. En contraste, les ménages et les administrations publiques ont maintenu des soldes positifs, bien que leurs contributions respectives aux flux nets d’épargne-investissement aient reculé.